Search In this Thesis
   Search In this Thesis  
العنوان
تأثير العلاقات التبادلية بين قرارات الاستثمار والتمويل وتوزيعات الأرباح على قيمة المنشأة /
المؤلف
أبو زيد، سميرة محمود علام محمد.
هيئة الاعداد
باحث / سميرة محمود علام محمد أبو زيد
مشرف / محمود عبد الهادي صبح
مشرف / محمود حامد عبد العال
مناقش / نــــادر ألبـــير فانـــوس
تاريخ النشر
2019.
عدد الصفحات
251ص. :
اللغة
العربية
الدرجة
الدكتوراه
التخصص
الأعمال والإدارة والمحاسبة (المتنوعة)
تاريخ الإجازة
1/1/2019
مكان الإجازة
جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم إدارة الأعمال
الفهرس
يوجد فقط 14 صفحة متاحة للعرض العام

from 251

from 251

المستخلص

رسالـــــة دكتـــــوراه
اسم الباحث: سميرة محمود علام محمد أبو زيد.
عنوان الرسالة: تأثير العلاقات التبادلية بين قرارات الاستثمار والتمويل وتوزيعات الأرباح على قيمة المنشأة.
هدف الباحث في الدراسة الحالية إلى دراسة العلاقات التبادلية الممكن تواجدها بين القرارات الثلاثة المالية أو ما يُطلق عليها البعض التصرفات المالية وتأثيرها على قيمة المنشأة، مقسما ً تلك العلاقات إلى نوعين وهما ”العلاقة السببية وعلاقة التفاعل”، وتم دراسة العلاقة الأولى من خلال وضع فروضاً أساسية تنفي أن يُسبب أحد تلك القرارات القرار الآخر أو حتى قيمة المنشأة ، في حين أن الثانية تستلزم أن يكون هناك متغيرا ً تابعاً” قيمة المنشأة” والذي تم التعبير عنه من خلال التغير في القيمة السوقية (MVΔ)، والتغير في القيمة السوقية المضافة MVA) Δ)، وأخرى مستقلة من شأنها أن تكون المؤثرة أو المفسرة لهذا التابع وقد تمثلت في كل من قرار الاستثمار( (x1والتمويل (x2) وتوزيعات الأرباح X3))، تم التعبير عن (x1)بمعدل التغير في إجمالي الأصول، وجاء معدل الديون معبراً عن (x2)، في حين أن توزيعات أرباح السهم: سعر السهم في تاريخ الإقفال جاءت معبرة ً عن القرار الخاص بالتوزيع ((x3، وتجدر الإشارة إلى أن الباحث قد قرر استخدام نفس المتغيرات بنفس طرق قياسها في دراسته للعلاقتين للتعرف على ما إذا كانت النتيجة ستتخذ نفس المسار أم ستختلف طبقا ً للعلاقة المدروسة والنماذج المستخدمة في ذلك، بالإضافة إلى دراسة علاقة التفاعل من خلال معادلة الانحدار فقد تم استخدام معادلة أخرى لاختبار نفس العلاقة جاءت فيها قيمة المنشأة محصلة نهائية للقرارات الثلاثة التي راعى الباحث أن تكون المتغيرات نفسها يتخللها هذا التفاعل فتم التعبير عن الاستثمار بالتدفق النقدي الحر، والتمويل بمعدل العائد المطلوب، في حين أن توزيعات الأرباح تم التعبير عنها بمعدل النمو الدائم مع إجراء بعض المقارنات لأجل تدعيم النتائج التي تم الحصول عليها و الوقوف على أسبابها أو حتى أسباب اختلافها.
تم التوصل إلى أن قرار التوزيع (x3) يُسبب قرار الاستثمار x1))، مما يعني أن الشركات محل الدراسة تأخذ في اعتبارها قرار الاستثمار قبل القيام بالتوزيع مما يجعلها مسايرةً لنظرية توزيع الفائض، في حين أن قرار الاستثمار جاء مؤثرا ً بشكل سلبي على قيمة المنشأة مخالفا ًفي ذلك توقعات الباحث، بينما سرعان ما تحول تأثيره إلى إيجابي عند تفاعله مع قرار التمويل واللذان كان لهما القدرة على تفسير 7,30% من التغير الحادث في القيمة السوقية المضافة للمنشأة MVA)Δ) في حين أن النموذج الخاص بالتغير في القيمة السوقية للمنشأة (MVΔ) جاء غير معنويا الأمر الذي أدى إلى عدم القدرة في الاعتداد به إحصائيا ً أو الاعتماد عليه أو حتى على نتائجه.