Search In this Thesis
   Search In this Thesis  
العنوان
تأثير إدارة الأرباح على متوسط التكلفة المرجحة للأموال بهدف ترشيد القرارات الاستثمارية:
المؤلف
البرشلي، خلود السيد العربي عبده السيد.
هيئة الاعداد
باحث / خلود السيد العربي عبده السيد البرشلي
مشرف / عاطــف محمــد العــوام
مشرف / محمد محمود عبد ربه
مناقش / محمد محمود عبد ربه
الموضوع
المحاسبة.
تاريخ النشر
2018.
عدد الصفحات
169ص. :
اللغة
العربية
الدرجة
ماجستير
التخصص
المحاسبة
تاريخ الإجازة
1/1/2019
مكان الإجازة
جامعة عين شمس - كلية التجارة - محاسبة
الفهرس
يوجد فقط 14 صفحة متاحة للعرض العام

from 169

from 169

المستخلص

تفيد المعلومات المحاسبية الدقيقة المتوفرة في التقارير المالية مستخدميها من المستثمرين في إتخاذ قرارات إستثمارية رشيدة، لكن قد تساهم الإدارة في ممارسة إدراة الأرباح، حيث أن ظاهرة إدارة الأرباح تحدث عند استخدام الإدارة للأحكام والتقديرات الشخصية المسموح بها في المبادئ المحاسبية، نظراً لتمتع المبادئ المحاسبية المتعارف عليها GAAP والمعايير المحاسبية الدولية IAS بالمرونة في تعدد بدائل القياس والتقييم والإفصاح المحاسبي.
تُمكن المبادئ والمعايير المحاسبية المتعارف عليها والمقبولة قبولاً عاماً الإدارة من الاستفادة من تلك المرونة، من خلال الحكم في وضع التقارير المالية والهيكل التمويلي للشركة لتغيير الأرقام المحاسبية وفقاً لمصلحتهم الشخصية، حيث تعطي هذه المرونة الإدارة الخيار في التأثير على النتائج المالية المرغوب التقرير عنها مما يؤدي إلى تدني جودة المعلومات المالية التي تتضمنها التقارير المالية، والتي تتفق مع تحقيق أهدافها، فهي تمثل نوعاً من اغتنام الفرص لتحسين صورة أداء الشركة، إلا أن لها تأثير على مصداقية وعدالة التقارير المالية، وبالتالي يؤدي ذلك إلى ممارسة الإدارة للكثير من الأنشطة الخفية التي تعظم منافعهم الشخصية على حساب أصحاب المصالح.
ويمكن إجراء إدارة الأرباح هذه عن طريق الاستحقاقات الاختيارية (Discretionary Accruals-DAC)، لذلك حظى مبلغ الأرباح المحققة لشركة ما باهتمام بالغ من قبل المستثمرين كما أنه يعد عنصراً مؤثراً في إتخاذ القرار عند تقييم أداء وربحية الشركة، كما أن المستثمرين يولون الكثير من الاهتمام للعلاقة ما بين إدارة الأرباح ومتغيرات أخرى مثل تكلفة الأموال وسوق الأوراق المالية (Salteh, 2012, p:28).
يعتبر سوق الأوراق المالية وسيلة أساسية للمستثمرين لاتخاذ قراراتهم الاستثمارية، وتتمثل هذه الأدوات في معلومات مالية وغير المالية عن أداء الشركات ومركزها المالي وتدفقاتها النقدية، ويرجع ذلك إلى اعتماد المستثمرين على ضمان جودة الأدوات المالية الاساسية التي يتم تداولها في سوق الأوراق المالية، وبالتالي فإن عرض معلومات مالية مضللة للمستثمرين ينعكس بالسلب ويؤدي إلى هروب المستثمرين والمقرضين منها.
يتم استخدام تكلفة الأموال في اتخاذ معظم القرارات المالية والإدارية في وضع موازنة لتكلفة الأموال وهيكل رأس المال الأمثل، وقرار إدارة رأس المال العامل، وبالتالي تستخدم الشركات استراتيجيات مختلفة لتقليل تكلفة الأموال وتبذل قصارى جهدها لزيادة معدل العائد المتوقع. (Patro, A., & Kanagaraj, A., 2016, p: 244)، لذلك أصبحت موثوقية التقارير المالية مطلباً رئيسياً ليس فقط من قبل المستثمرين ولكن أيضاً للجهات الحكومية لما تقوم به من إشراف ورقابة على الاستهلاك الفعلي للنقود وكافة مصادر الدخل من خلال ما تُحصله من ضرائب، وعلاوة على أن المقومات الأساسية لتحقيق برامج اقتصادية قومية فعالة تتطلب معرفة نتائج الأنشطة الاقتصادية والتطبيق السليم للمبادئ المحاسبية مع تصميم نظام مناسب لتبادل ونقل البيانات المالية (سعود، 2015، ص:1).
استناداً لما تقدم، قامت الباحثة في هذه الدراسة باستخدام متوسط التكلفة المرجحة للأموال لتوضيح مشاكل إدارة الأرباح ما بين إدارة الشركة وحملة الأسهم (المستثمرين الحاليين والمرتقبين) حيث يعد من العناصر الهامة المؤثرة على قرارات المستثمرين الخارجين في سوق الأوراق المالية، وفي هذه الدراسة تأخذ الباحثة في اعتبارها كلاً من الطريقتين لتقييم إدارة الأرباح من قبل الشركات المساهمة في سوق الأوراق المالية المصرية، كمحاولة من الباحثة للمساهمة في الفكر المحاسبي، بعد إبراز العديد من انهيار بعض الشركات وتوجيه اتهاماً لمثل هذه الممارسات في نشوء الأزمة المالية العالمية والتي مازالت تلقي بأثارها على الاقتصاد العالمي حتى الآن.

1/2 مــشكـلـة الدراســة
شهد المجال المحاسبى في الفترة الأخيرة اهتماماً كبيراً بقضية التأثير المتعمد من قبل الإدارة وذلك بعد انهيار العديد من الشركات الكبرى على مستوى العالم، لعل من أبرزها انهيار شركة Enron والمسألة التي خضع لها شركة Arthur Andersen على الأرباح الواردة في التقارير المالية لشركة Enron وشركة Global Crossing، كما تم اكتشاف العديد من المخالفات المالية المتمثلة في إحداث تأثيرات متعمدة من قبل بعض الشركات الأمريكية مثل Waste Management، حيث قامت الشركة بالاحتيال في التقارير المالية وإظهار صافي ربح دفترى أكبر من قيمته الحقيقية بمقدار 1.43 مليار دولار في عام 1996 وهو ما أدى إلى انخفاض قيمة السهم بنسبة 33% وتعرض المساهمين لخسائر تجاوزت 6 مليار دولار.
وكذلك بالشركات اليابانية حيث أعلن المدير التنفيذي لشركة توشيبا العالمية استقالته في يوليو 2015 بعدما كشف مبالغته في حساب الأرباح في الستة أعوام الأخيرة، حيث أقرت لجنة مستقلة عينتها شركة توشيبا بأن تمت المبالغة في حساب الأرباح بنحو 1.22 مليار دولار، ويفوق الرقم المعلن عنه التقدير الأولي لأرباح توشيبا بثلاثة أضعاف، وقال وزير المالية تارو آسو، أن هذه القضية قد تهز ثقة المتعاملين في إدارة الشركات في اليابان، وتبين من التحقيق أن التصريحات الخاطئة بشأن الأرباح بدأت بعد الأزمة المالية، منذ 7 أعوام، عندما شرع كبار المسؤولين في وضع أهداف غير معقولة لأداء الشركة، وجاء في تقرير لجنة التحقيق أن (الذي كان سائداً في شركة توشيبا هو أنه لا يمكن لأحد أن يتصرف خلاف ما يريده مديروه) فعندما يضع كبار المسؤولين أهدافاً بعيدة المنال، يلجأ المسؤلون الفرعيون والموظفون إلى الاحتيال بالحسابات لتحقيق تلك الأهداف، وفق رغبات مسؤليته، مما أثار الشكوك حول مصداقية التقارير المالية، مما أدى إلى زيادة الاهتمام بجودة التقارير المالية والإفصاح والشفافية في إطار تطبيق العديد من الإجراءات الرقابية.
وتؤدى إدارة الأرباح إلى عدم تمثيل التقارير المالية بصدق للمركز المالي ونتيجة النشاط الخاص بالشركات، إذ يترتب على المغالاة أو التخفيض المتعمد في مستوى الأرباح عن المستوى الواقعى للربح، وانخفاض القوة التفسيرية للربح المُعلن فيما يتعلق بتفسير التقلبات أو التغيرات في أسعار الأسهُم، هذا إلى جانب أن القرارات التي يتم اتخاذها اعتماداً على هذا الربح غير الحقيقى، تكون غير سليمة بشكل كبير.
نتيجة لما سبق نشأ ما يسمى في الفكر المحاسبي بظاهرة إدارة الأرباح Earnings Management ، والتي قد تُطلق عليها بعض الدراسات مسميات أخرى مثل المحاسبة الإبداعية Creative Accounting ، تمهيد الدخل Income Smoothing، المحاسبة التجميلية Cosmetic Accounting ، لعبة الأرقام Numbers Game أو إدارة التقارير المالية Financial Statement Management (, p: 21, 2013 Rani et al)
حيث يتأثر إحتساب الأرباح في الوحدات الاقتصادية ببدائل التقييم والتقديرات المحاسبية مما يفتح الطريق أمام المديرين للاحتيال بالأرباح لأجل إرضاء وتحقيق مصالحهم الشخصية والتي تتعارض في غالب الأمر مع مصالح المساهمين (Salteh, 2012, p: 29).
ومن ثم تتبلور مشكلة الدراسة في الشكوك التي تُثار حول جودة التقارير المالية وزيادة المخاطر التي تتعرض لها الشركات نتيجة لجوء بعض الشركات إلى محاولة اتباع عدد من الأساليب لإظهار صورة بخلاف ما هو عليه واقع الشركة، وهو ما يسمى بإدارة الأرباح، وقصور أساليب الحد منها لعدم التحديد الدقيق للعوامل والدوافع المؤثرة فيها، حيث قد يؤدي تحكم وممارسة الإدارة لإدارة الأرباح إلى التأثير المتعمد على الأرباح المحاسبية، وبالتالي التأثير على جودة التقارير المالية، والتي تؤثر بدورها على مدى منفعة المعلومات المحاسبية لمستخدميها واتخاذ قراراتهم الاستثمارية، وفي ظل ندرة الدراسات – في حدود ما تم الأطلاع عليه من الدراسات السابقة- التي تناولت العلاقة بين إدارة الأرباح ومتوسط التكلفة المرجحة للأموال وخاصة في سوق الأوراق المالية المصرية، فإنه يمكن صياغة مشكلة هذه الدراسة من خلال التساؤلات التالية:
سؤال رئيسى هو:
هل هناك تأثير لإدارة الأرباح على متوسط التكلفة المرجحة للأموال بهدف ترشيد القرارات الاستثمارية على الشركات المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية؟
ويمكن أن يُستمد من هذا السؤال مجموعة من الأسئلة الفرعية هي:
1. هل هناك علاقة بين إدارة الأرباح (الاستحقاقات الاختيارية) وبين متوسط التكلفة المرجحة للأموال بالشركات المساهمة المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية؟
2. هل هناك علاقة بين متوسط التكلفة المرجحة للأموال وبين قرارات الاستثمار بالشركات المساهمة المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية؟
1/3 هــدف الـدراسة:
الهدف الرئيسى للدراسة: هو قياس مدى تأثير إدارة الأرباح على متوسط التكلفة المرجحة للأموال بهدف ترشيد القرارات الاستثمارية على الشركات المساهمة المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية.
ويمكن تحقيق هذا الهدف من خلال الأهداف الفرعية التالية:
1. تحديد مدى ممارسة الشركات لإدارة الأرباح (الاستحقاقات الاختيارية) كأسلوب للتأثير على متوسط التكلفة المرجحة للأموال على الشركات المساهمة المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية.
2. تحديد مدى تأثير متوسط التكلفة المرجحة للأموال على قرارات الاستثمار على الشركات المساهمة المسجلة بسوق الأوراق المالية المصرية.
1/4 أهميـــة الدراسة:
تنقسم أهمية الدراسة إلى:
1/4/1 أهمية الدراسة العلميـة:
يعتبر هذا البحث امتداداً للأبحاث السابقة التي تتناول الموضوعات المختلفة لإدارة الأرباح، لذلك فقد يساهم هذا البحث في تقديم مدخلاً جديداً وهو أثر إدارة الأرباح على متوسط التكلفة المرجحة للأموال وكيفية تجنب المستثمرين حدة المخاطر المستقبلية وزيادة موثقية المستثمرين في التقارير المالية كي يتثنى لهم إتخاذ قرارات مالية رشيدة.
وبالتالي فإن دراسة ظاهرة إدارة الأرباح، وأثرها على المتوسط المرجح لتكلفة الأموال يعتبر ذو درجة عالية من الأهمية، فعلى المستوى العلمي، يساعد على:
1.تفهم هذه الظاهرة ودوافعها وأهم المداخل المستخدمة فيها والنماذج المتعلقة بها.
2.توفير أداة ملائمة لاكتشاف إدارة الأرباح، وبالتالي تحديد الشركات التي تقوم بمثل هذه الممارسات والرقابة عليها.